Comportamiento del Oro ante Conflictos Geopolíticos
Expectativa vs Realidad:
• Se esperaba un alza significativa del oro tras el estallido del conflicto Israel–Irán. Sin embargo, el oro no respondió como activo refugio.
• En contraste, el petróleo y el VIX sí mostraron fuertes reacciones, lo que indica que los inversores buscaron protección en otros lugares.
Análisis histórico:
• Según gráficos de Bank of America y HSBC, el oro no tiene un patrón consistente de reacción ante guerras o eventos terroristas.
• Ejemplos dispares:
o Subió tras la invasión rusa a Ucrania.
o Bajó tras el 9/11 o ataques en Londres.
Conclusión: No hay un comportamiento estándar del oro como refugio ante conflictos.
“Se pensaba que el oro se iba a disparar con la guerra… pero revisando datos anteriores, eso rara vez ocurre. Es un mito más que una regla.”
Panorama Técnico del Oro
Estructura técnica actual:
• El oro se encuentra en un canal lateral entre los $3,200 y $3,450, sin dirección clara desde abril.
• Ha perdido momentum. Las medias móviles (EMA 21 y SMA 50) muestran debilitamiento de tendencia alcista.
• En gráfico semanal: no ha logrado consolidar la ruptura sobre $3,500, que sería clave para confirmar un nuevo impulso.
Influencia del Dólar y Posicionamiento Global
Correlación oro–dólar:
• Alta correlación inversa en los últimos 5 meses (R² ≈ -0.90). Si el dólar sube, el oro cae.
• Actualmente, el dólar está en zona de soporte histórico (97.7) y con sentimiento extremo bajista, lo que podría provocar un rebote técnico.
Posicionamiento extremo:
• Inversionistas institucionales están fuertemente posicionados en corto (apostando contra el dólar).
• Riesgo: si el dólar rebota, puede presionar a la baja al oro.
Importante:
La relación entre tasas de interés y oro sigue siendo un factor relevante: si no hay recortes, el oro pierde atractivo como reserva sin rendimiento.
Factores Fundamentales de Soporte para el Oro
Demanda física:
• Bancos centrales continúan comprando oro agresivamente. China destaca por compras no declaradas.
• El oro ya es la segunda mayor reserva mundial, superando al euro.
Flujos institucionales:
• ETFs y fondos han acumulado +80 mil millones en oro en lo que va del año.
• Estacionalidad positiva para julio respalda posibles alzas.
Comparativas históricas:
• Tras romper máximos históricos, el oro tiende a subir aún más en ciclos previos (años 70s, 2000s).
• Se considera que el actual ciclo aún no ha alcanzado su madurez alcista.
Pensamiento: “El oro tiene ciclos de más de 10 años. Este ciclo podría apenas estar a la mitad. Bancos centrales lo están acumulando como nunca.”
Riesgos Geopolíticos y Políticos: Estados Unidos, Trump y Aranceles
Tensión fiscal y política en EE. UU.:
• Posibilidad de desorden fiscal si se aplican políticas populistas o gasto masivo sin respaldo (ej. promesas de campaña).
• Trump ha mencionado reemplazar al presidente de la FED, lo que genera volatilidad futura.
Aranceles y guerra comercial:
• Posible retorno de guerras comerciales con China (tecnología, tierras raras, IA).
• Trump podría reactivar tarifas bajo pretexto de seguridad nacional.
“Hay eventos que están fuera del radar… pero pueden regresar como catalizadores. No están muertos, solo dormidos.”
Conclusión de los Analistas
Corto Plazo (1-3 meses):
• Sesgo bajista–neutral. El oro está sin dirección, presión por rebote del dólar y falta de catalizadores inmediatos.
Mediano y Largo Plazo (6–24 meses):
• Escenario estructuralmente alcista:
o Demanda física sostenida.
o Diversificación monetaria global.
o Bancos centrales acumulando reservas.
o Posible inestabilidad política futura en EE. UU.
Es momento de NO anticiparse. Ser reactivo a la acción del precio, no proactivo (Evitar adivinar).
